随着2025年步入尾声，市场参与者正积极复盘全年表现，同时展望来年走势。在众多交易员热议的话题中，黄金是否已触及价格高点成为焦点问题。在金价经历本年度的显著上涨后，这一疑问显然合乎情理。然而，知名宏观策略师西蒙·怀特于周一发布的报告指出，黄金的上涨趋势仍具备延续基础——尽管涨势可能趋于平缓。更值得关注的是，随着通胀压力加剧推动实物资产需求扩张，大宗商品市场或将迎来新的机遇。
金价上行趋势或难轻易扭转
怀特强调，市场发展从来不会呈现单边走势，因此黄金在2026年出现阶段性回调在所难免，但基本面的支撑力将维持整体牛市格局浩瀚山澜全国现货交易中心。白银市场亦将遵循类似逻辑，不过作为黄金波动性更强的“表兄弟”，其价格波动可能更为剧烈。投资者需谨记：在市场格局发生根本性转变之际，近期历史数据往往不再是可靠指引，反而可能成为思维桎梏。尽管黄金近年涨势强劲，却远不及1970年代末近乎垂直的飙升曲线，保持开放心态至关重要。
两大核心力量持续支撑市场
怀特分析指出，本轮金价上涨始于新兴市场央行强劲的购金需求，进而带动散户投资者入场。目前这两类关键参与者均未显现转向净抛售的迹象山澜尊藏现货平台加盟条件。新兴市场央行在经历全球金融危机冲击后开始加速增持黄金，此后持续扩大储备规模，总持有量已翻倍至4亿多盎司山澜尊藏代理点位是多少。特别值得注意的是，2022年俄乌冲突后，央行储备配置出现重大转变：美元资产购买增速明显放缓，而黄金购买则显著提速。浩瀚山澜现货交易好不好做
随着金价攀升，黄金储备的美元估值大幅超越其他美元计价储备资产（如美国国债）四川浩瀚大海商务有限公司现货点位。虽然新兴市场央行购金节奏目前趋于平稳，但尚无明确迹象表明其将转向大规模净抛售。去美元化配置的必要性并未减弱：西方冻结俄罗斯储备资产的前例仍将持续影响各国决策，且美国政府对美元主导的全球贸易体系的态度日趋消极。此外，发达市场央行重启购金亦在情理之中。自1970年代以来持续净抛售黄金后，面对创纪录的财政赤字和法定货币贬值风险，增持黄金同样能为其带来收益。
央行购金热潮正传导至散户市场。与银行体系类似，新兴市场投资者率先行动，而北美和欧洲投资者虽姗姗来迟（黄金ETF购买量可作为欧美散户交易的替代指标），亚洲投资者在年中短暂停滞后，正以更强劲势头重新入场浩瀚山澜现货交易平台。怀特特别指出，在欧洲和北美地区——其黄金ETF购买量远超亚洲市场，目前尚未出现通常预示金价重大反转的高峰信号山澜尊藏现货交易中心。唯有当传统黄金买家转为净卖家时，才可能对当前涨势构成实质性威胁：而此类催化因素目前尚未显现。
2026年或将开启大宗商品时代
怀特进一步阐述，在这个充满风险与不确定性的时代，黄金作为无可争议的避险资产，既能有效隔离金融体系冲击，又能规避各国政府日益增长的货币贬值倾向——这些政府正试图通过通胀手段化解巨额债务负担。然而，其他抗通胀资产——特别是实物类资产，将与贵金属共同展现日益增强的吸引力。
大宗商品在此方面表现尤为突出。回溯上一次通胀持续高企的1970年代，大宗商品在主要资产类别中提供了仅次于黄金的第二高实际回报率。当前更多大宗商品正突破疫情后三年的价格区间，包括铝、锡、铜、咖啡、活牛和天然气。此外，今年流入大宗商品ETF的资金迅速增长——此前两次出现类似资金流动分别是在2009年和2021年，均预示着通胀将显著上行。
怀特警示："市场目前完全未为通胀加速做好准备，但这可能正是即将到来的现实。"随着市场不仅对法定货币贬值风险进行对冲，更开始对金融体系本身的脆弱性进行防御性配置，黄金、白银和其他贵金属已带来可观回报。怀特认为，明年大宗商品有望承接这一角色，其上涨空间甚至可能远超黄金——因为即使从规模庞大得多的股票和债券市场中撤出极小部分资金进行重新配置，也将产生巨大影响。如果说2025年属于黄金，那么2026年或将开启大宗商品的黄金时代。
